动车事故不仅席卷了狂飙突进的高铁版图，也撬动了数个隐秘产业的生存业态。从列车制造、路轨铺设、隧道桥梁施工，再到电气控制、信号系统、调度系统，牵扯在内的企业都遭遇空前信誉大考。

　　昨天，信号灯缺陷代替“雷击说”，成为官方对事故原因解释的最新版本。由此牵出了为温州南站设计信号灯的北京全路通信信号研究设计院有限公司。

　　不过，相比国资央企的信任危机和资本冲击，一些依赖高铁订单生存的小企业却可能面临灭顶之灾。记者通过多种渠道了解这些命运与高铁休戚相关企业的“前世今生”，辉煌过后将是黯淡已成定局，而当年铸就辉煌的过程也大多耐人寻味。

　　[世纪瑞尔]成也高铁 败也高铁

　　事故发生后的第二天，一次临时停牌和一张紧急澄清的公告都未能挽救世纪瑞尔一泄如注的股价：短短两天内，公司市值蒸发了376亿元。

　　几乎每个人都知道，这家公司专为甬台温客运专线提供铁路通信监控系统和铁路综合视频监控系统。但鲜为人知的是，它还与通号集团在业务上过从甚密，2008年至2010年9月，通号院一直在世纪瑞尔前五名客户中稳居前两名。

　　翻开世纪瑞尔的发家史，也基本勾勒出高铁的跃进史。 1999年创始时注册资金不过300万的迷你公司，去年搭乘高铁快车，一举鱼跃龙门，登临创业板，不仅总资产一度剧增339%，今年一季度营业利润也同比大增139.90%。更抓人眼球的是，近三年公司来自铁路用户的相关产品营业收入占同期主营收入比例达9成以上。

　　此外，公司的命运也阴霾笼罩，按照当年招股书上公司自己的说法，“如果铁路建设发展速度减缓，将对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。 ”主营业务高度依赖单一市场的世纪瑞尔，最终“败也高铁”恐怕是大概率。

　　[辉煌科技]“第一股”前途未卜

　　和世纪瑞尔相比，同样是高铁概念的辉煌科技似乎是幸运的。正在策划资产重组而停牌的公司阴错阳差躲过一场大跌。而它随后发布的澄清公告中将公司产品称为“黑匣子”、坚称与动车事故无关的描述，也一度让投资者心中巨石落地。

　　但这支“中国铁路通信信号第一股”最终还是令公众纠结。 27日，一位名为竺秉君的浙江私募在微博上质疑辉煌科技称自己产品为 “黑匣子”是偷换概念。

　　此言一出，市场哗然。记者查阅了09年辉煌科技的《招股说明书》，注意到公司当时对应用于甬温线铁路的产品自述中确实写着：“若发现参数超出正常范围时，通过网络通信及时向有关部门发出报警信息，管理部门可立即派技术人员处理故障，以防事故发生。 ”

　　如此看来，26日发布的澄清公告难逃避重就轻的罪名。在舆论围攻下，承受重压的辉煌科技不得不继续“闭门”，宣布延缓复牌时间。

　　据记者了解，公司当年还是河南第一家在国内A股上市的企业。上市当天，辉煌科技8位高管一跃成为身价过亿的富翁。值得一提的是，去年底走马上任的总经理郑予君系原铁通集团副总经理。在调任铁通之前，更曾任郑州铁路局副局长。

　　不过，这位上任仅半年多的高管如今面临一系列挑战。无论最终定论如何，辉煌科技对铁路信号微机监测系统的依赖，使国家高铁建设政策的变化很大程度构成了向前发展的钳制力量。

　　[起底“寄生链”]涉及几十家公司

　　通号股份、世纪瑞尔、辉煌科技，这三家公司只是目前被广泛质疑与甬温线事故有直接关系的“样本”。 “海平面”以下的“冰山”，依附于高铁兴衰而荣辱的企业还有几十家之众。他们中的大多数，都可能因未来高铁投资的降温而面临利润“废墟”。

　　有统计称，目前A股市场上共有25家上市公司主营业务涉足高铁产业链。除世纪瑞尔和辉煌科技外，还包括包括中国南车、中国北车、晋西车轴、中鼎股份、南方汇通、北方创业、太原重工、宝胜股份、特锐德、鼎汉技术、博深工具、晋亿实业、华东数控、佳讯飞鸿、广电运通、新北洋、时代新材、回天胶业、中铁二局、中国铁建、隧道股份、东方雨虹、中国铁等。也有统计认为这一数字应该是32家。

　　其中，为事故动车提供电力设备的特锐德也发布过澄清公告。但为人诟病的是，它2010年销售人均差旅费高达15万元。而追尾事故发生之前，高铁也曾频现供电故障，令许多券商对该股持谨慎态度。

　　Wind资讯统计数据则显示，这25家公司的扩张曲线因分享高铁盛宴而一路上扬。从2006年开始的连续五年内合计实现营业收入3962.93亿元，去年收入总和已高达1.18万亿元，相当于2006近3倍。 2008年-2010年，这25家公司净资产之和也从1555.45亿元增长至2155.48亿元。

　　[高管迷雾]多从铁路系孵化

　　对于这些企业，另一个引人关注的特征是：公司高管往往有过铁路工作相关经历，有些还曾在铁路系身居要职。这不禁令人喟叹“自家人做自家生意”。

　　以辉煌科技为例，除了总经理郑予君曾任郑州铁路局二把手，公司董事长李海鹰也曾参加铁道部TJWX-2000型信号微机监测系统联合攻关组并担任攻关组组长。唐涛、魏春洪等独董都曾在或正在铁道部任职。

　　在鼎汉技术和远望谷两家公司的独立董事名单当中，同样各有一名独立董事有铁路部门的工作背景。鼎汉独董傅延宗曾任郑州铁路局电务处处长。远望谷独董鞠家星曾出任铁道部科技教育司司长，退休后也一直是铁道部高速铁路办公室和京沪高速铁路公司专家组成员。

　　而位于产业链“塔尖”的中国南车董事长赵小刚早先亦历任铁道部株洲电力机车研究所副所长、铁道部株洲电力机车厂厂长。中国北车监事会主席刘克鲜曾任铁道部工业总公司团工委书记。

　　嫡系的中国中铁董事长李长进也曾任铁道部第四勘测设计院副院长和铁道部第二工程局副局长、代局长。此外，中铁二局董事长唐志成和中国铁建董事长孟凤朝也概莫能外，两人都曾在铁道部及其下属公司出任多个职位，如唐志成曾任铁二院副院长兼铁二院重庆院党委第一书记。

　　[产业前景]命悬高铁投资减速

　　从刘志军事件，到6月30日京沪高铁正式运营之后频繁发生的运行故障，再到温州“7·23动车追尾事故”，业内人士认为，未来高铁投资放缓已是大势所趋。

　　可以这样比喻，刘志军时代的高铁发展在“跑”，而到盛光祖上任之后，高铁调整到“‘竞走”状态。于是就有铁道部发言人王勇平在5月份对外表示，铁道部将在“十二五”期间分期安排投资2.8万亿元，这与刘志军时代市场盛传的总额为3.5万亿元的投资规划差距不小。但是，在一系列频发的高铁运行故障和“7·23动车事故”之后，恐怕相关部门会更慎重地思考高铁发展的速度问题了。一方面是安全性的考虑，另一方面也是社会舆论压力的结果。未来的高铁发展应该会回到“步行”的速度上。

　　然而，正是此前对高铁超预期投资的判断，市场已给了上述高铁概念个股相对较高的估值定位。据按照市盈率（TTM算法）来统计，辉煌科技目前的PE为60.4倍，世纪瑞尔PE为47.4倍，鼎汉技术与特锐德超过33倍，PE最低的佳讯飞鸿也达到30倍。

　　分析人士称，若上述关于高铁投资减速的判断成立，未来这些公司被市场赋予高估值的基础将不复存在，如无其他刺激性因素，或将经历长时间的估值回归过程。