谁动了银行的奶酪？每天50亿元的净流入，余额宝规模的迅猛增长终于让银行坐不住了。某国有大行相关人士在去年底和基金公司交流的时候还确定地说，“我们不会推这些产品的”，余音未落，该行却已经率先推出了类余额宝产品。

从以往的“不屑一顾”，到现在不得不“另眼相看”，银行纷纷推出各种“宝”来回击余额宝。

不仅如此，银行还通过各个渠道“上书”，希望能从监管上对余额宝进行限制，控制风险。

另外，告别了春节资金紧张带来的红利，货基收益率将回归常态，检验类余额宝产品流动性管理能力的时候即将到来。

“宝宝”冲击银行“受伤”

截至目前，已经有工行、民生、中行、平安、广发、交行、浦发等7家银行联合基金公司合作推出了类余额宝产品。

与此同时，银行业对余额宝的反对声也是日渐密集。有媒体报道称，国有三大行不接受余额宝等协议存款，称价格过高。

“不是余额宝太狠，是银行不积极。”有业内人士这样调侃，余额宝实际上是很简单的团购存款，银行历年享受很高的存贷息差，约有5个点，“宝宝”们侵占的是银行利润最厚的这部分，约有4点的息差。扣除0.63%的管理费、托管费、销售服务费，其余全部给了投资者，这部分利润纯粹是从银行的利润中扣取的。银行之前日子过得非常好，现在把他们最肥的一块儿切出来给投资者，银行很难接受。

实际上，国有几大行并不缺钱，在同业存款上报价较低，货币基金很少与之合作；相反，为数众多的股份制商业银行资金相对紧缺，在报价上高于国有大行。如此一来，货基在与多数股份制商业银行上的合作比较积极。

余额宝规模的快速增长，令监管层对互联网金融风险格外关注。今年“两会”，类余额宝产品也成了代表和委员们被问及最多的话题。

据悉，工商银行和招商银行是在“余额宝”效应下，受冲击较厉害的两家银行。中国工商银行监事长赵林甚至表示，不接受余额宝协议存款；招商银行前行长马蔚华则表示，余额宝提高资金成本，对实体无意义。

相关人士告诉《每日经济新闻》记者，工行全国网点多，散户多，存款多，可能受影响更明显。招行以零售见长，它的客户相对集中于年青一代，后者是移动互联网端的主要用户。

银行的属性就是用利息买钱，在零售端买不到了，就只能靠同业市场去批发，“虽然价格高点，但还是有利差可赚。”上述人士称。

证监会网站公布的数据显示，具有基金托管资格的银行共有19家，即余额宝可以在19家托管行中存入不超过30%资金规模，以目前余额宝5000亿元的规模，最高可存入1500亿元；在不具有托管资格的银行最高只能存入5%，即余额宝最高可存入250亿元。

“天弘基金和这19家银行肯定都接触过了，小行接受不了那么多的存款，倘若一家一家地去存，太慢了，但是最近资金市场非常宽松，有需求的大行现在比较少。”上述基金公司人士称。

银行施压特权取消可能性大

也有消息称，货币基金当前享受的“提前支取协议存款不罚息”特权有可能取消。

“取消特权的可能性是有的，计提风险准备金的可能性非常大。”北京某基金公司人士告诉《每日经济新闻》记者，现在很多基金公司和银行商定的是两率一致，即提前支取利率和协议利率相等，是货基当中通常使用的规则。取消特权，则意味着倘若提前支取，这个差额需要基金公司贴钱。

其实，在计提风险准备金方面，证监会在2012年就要求基金公司两倍覆盖于货基的未付利息，但截至目前这只是一个监管指标，属于行业自律行为。相关人士称，“类余额宝规模上涨如此迅速，风险警示必不可少，未来不排除这种监管指标会上升为一个法规指标的可能性”。

上述人士认为，余额宝目前来讲还是净流入，不会出现提前支取的情况，但是谁能保证一直是净流入，同时还要警惕不可控的“黑天鹅事件”。规模大了需要警惕，一点波动可能会引起较大的风险，影响商业银行的流动性管理，为降低风险发生的概率，银行根据自身因素的考虑也是合理的。

上述人士举例称，假如余额宝做的都是一个月的存款，5000亿元，利率5%，倘若提前支取则按照0.35%的活期利率计算，中间4.65%的差额是需要基金公司补贴，5000亿元乘以4.65%，再除以12，结果约为20亿元。倘若特权取消后，基金公司计提两倍覆盖于货基的未付利息，如此一来，天弘需要计提40亿元的风险准备金。“倘若是三个月期限的存款，计提的风险准备金就更多了。”

不少人士担忧，极端情况下余额宝40亿元的风险准备金怎么办，有人士表示有一种办法可以缓解，“天弘很有可能会要求银行短时间内结一次息，降低其未付利息规模。”

提前支取会影响银行的考核指标，所以大多数银行实际上是不同意基金提前支取，天弘方面称，在实际操作中从未发生过提前支取。有基金经理表示，基金一般不会轻易提前支取，这会影响和银行的关系，在以后的合作上会有困难。

“对我们影响不大，我们公司货基做协议存款50%都不到，过去一个月利率下降那么厉害，大部分基金公司都不怎么做了，现在会买点短融、回购。”南方一家中小型基金公司货基基金经理表示。

春节红利耗尽货基将回归常态

同业存款价格确实已经变低，从互联网货基近期的收益率情况看，货币基金的7日年化收益率均已降至6%以下。随着银行间市场利率走低，货币基金收益率持续下降，年化收益率将回归到3%~4%之间。

资金紧张时，协议存款谈的期限一般是三个月，上海某货基基金经理表示，“现在5点多的利率，实际上是在去年12月底存的，存款期限是三个月，3月31号会到期，到时候‘宝宝’们的利率会下降得非常快，可能到3%。”

对于余额宝来讲，不少投资者是冲着6%以上的收益率去买的，随着收益率持续下滑，投资者余额宝“搬家”的可能性有多大？会否因此出现净赎回？预测管理成为对基金经理管理能力的考验。

在收益率走低的同时，多只基金开始限制大额申购。上周，多只货币基金发布公告，暂停大额申购，其中大成21天、大成货币、添富活力、添富理财14天债、添富信用债等发布了暂停大额申购（含定投及转换入）业务，单个账户申购金额门槛限制不等，分别为20万元、500万元、3000万元等。

一方面，市场资金面已经比较宽松，货基收益率在逐步下滑，此时大额资金进来会摊薄原来的收益，损害原持有人的利益；另一方面大额资金进进出出，对货基的流动性管理造成很大的压力。

不久前，中国银行业协会的监管建议称，应将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金，利率上限执行同档次基准利率1.1倍。

深圳一家基金公司固定收益部人士表示很不理解，一般性存款是针对一般居民或者企业存款，而协议存款针对的是非银行金融机构，基金公司属于金融机构，如何和一般性存款挂钩。

“有需求才会有价格，银行对资金需求大的话，利率最终还是会上去的，协议存款本来就是一个市场化的结果，倘若改的话就是市场化的倒退。”上海某基金公司固收负责人表示。

对于上述建议，多数基金公司人士认为对货基的影响并不大，倘若将货基改为一般性存款的标准进行管理，年化收益率不到3%，一般情况下，只要货基的收益高于2%，老百姓是会购买的，因为这比银行的活期存款要高很多。投资者对货基的流动性要求放在第一位，收益只是提供便利性资金的回报。