一财讯：随着私募股权基金在国内发展的火热，商业银行也加快介入到基金的募集和托管，银行在帮PE募集资金时担当着筛选GP、举办投资人大会、LP教育等多项职责，而选择GP时的风险控制极为关键。

一位业内人士近日向《第一财经日报》透露，个别银行在与PE合作第三方募资时，因为尽职调查不够严谨，募完资金后，合伙人走了大半，险些触发“关键人条款”。

上述人士所说的是招行为凯鹏华盈（KPCB）所募集的人民币基金。凯鹏华盈基金的两位合伙人钟晓林和李立伟今年2月相继离职，加上较早时离开的徐传升和周志雄，KPCB中国团队早期的几个合伙人只余汝林琪一人。虽然不久后李怡平、周炜被提升为合伙人，但频繁的高管离职难免让KPCB在国内的形象“变脸”。

合伙人离职对招行亦不是个好消息。《第一财经日报》记者了解，招行帮凯鹏华盈募集的为其第一期人民币基金6亿元。当时借助凯鹏华盈的国际声誉，融资份额在三天之内被抢购一空，“基金的募集速度完全超出我们的设想。”招行私人银行部人士曾表示。

招行财富管理业务总监陈昆德对《第一财经日报》透露，事实上在选择凯鹏华盈之前，也了解到他们合伙人之间有一些矛盾，“在业内有一些传闻”。“但考虑到他们可以利用KPCB在美国的资源，而且KPCB在互联网领域的早期投资是非常出色的，所以权衡轻重选择了凯鹏华盈。”

他同时介绍，按照当初的协议规定，凯鹏华盈第一期人民币基本目前还在投，而只在投资到七成时，才会募集第二期基金。当募集第二期基金时，LP会决定是否再认购。而在钟晓林和李立伟宣布离职之前，招行召开了咨询委员会，由所有LP出席来解决此事。但因创始合伙人汝淋淇还在，因此“关键人条款”并未被触发，凯鹏华盈的人民币基金并未受到影响。

所谓关键人条款，是指当基金管理团队的核心成员意外身故或离开基金时，LP(有限合伙人)将自动中止向基金进行资金承诺和后续投资。投资继续与否，需要由LP集体投票决定。这一条款在典型有限合伙制VC/PE基金募集协议中非常常见。今年鼎晖投资合伙人王功权宣布私奔时，亦引发了关键人条款会否触发的关注。

《第一财经日报》记者了解到，银行在帮PE募集资金时还担当着筛选GP、举办投资人大会、LP教育等多项职责，而在选择GP时的风险控制极为关键。一位长期从事第三方募资的人士对记者表示，他们在考查GP时，不仅要看团队、历史业绩、投资策略、合伙人分配激励机制以及本身投资条款的设置，同时还要考察是否在项目源获取和行业研究方面是否有核心竞争力，“最关键的是看三个比例：主投的比例，A轮投资的比例，以及过往LP重复投资的比例。”

陈昆德并未向记者透露对GP做尽职调查的过程，但认为招行的调查是“越来越细腻的”。同时银行在涉水PE业务时有着天然的优势，包括分行网络优势和人力优势，而且很多被投项目是银行对公业务的客户，银行对其资信和成长性是相当了解的。

“PE产品因其周期长和高收益，在私人银行的产品门类中是一个必须品，一般相对激进的客户会配置20%-30%的财产在上面。”陈昆德介绍。

除了招行，目前民生、中信等多家银行也开始涉足PE领域，还有诺亚财富、好买基金等一些第三方理财机构也在大量拓展第三方募资业务。