根据证监会公告,联健光电IPO将于7月15日闯关,商报记者注意到,该公司背后却闪现李嘉诚的身影。据联健光电招股书预披露,长园盈佳持有联健光电200万股,而长园盈佳则是李嘉诚家族旗下的上市公司长园集团(600525)的全资子公司。

李嘉诚旗下公司或大赚

据联健光电招股书,2008年4月8日,长园盈佳以1766万元认购公司200万股,每股增资价格为8.83元,占联健光电发行前总股本7.44%。

资料显示,长园盈佳是上市公司长园集团的全资子公司,而李嘉诚家族通过旗下的长和投资持有长园集团35.41%股权,为实际控制人,可见长园盈佳乃是李嘉诚间接持股的投资公司。

根据联健光电披露的财务数据,该公司2010年实现净利润4104.53万元,以发行后总股本7358万股计算,该公司每股摊薄后收益为0.56元。参照目前创业板平均发行市盈率35倍计算,联健光电发行价预计约在19.6元。

长园盈佳持有的200万股市值将达3920万元,较其昔日入股成本1766万元增值1.22倍,再根据目前新股二级市场上的涨幅均在50%以上来看,联健光电一旦上市,长园盈佳持股市值增值幅度至少将在2.33倍。

事实上,这已非长园盈佳首次在资本市场上试水。商报记者查阅发现,在此之前,长园盈佳已先后出现在和而泰(002402)、光迅科技(002281)和长盈精密(300115)的原始股东名单之列,持股规模分别为630万股、660万股和300万股。

截至昨日收盘,考虑到最近一次填权因素,和而泰价格达29.94元,长园盈佳持股规模630万股市值达1.89亿元,而2005年10月19日,长园盈佳受让630万股股权时花费仅区区450万元,增值幅度逾40倍。

长盈精密考虑到填权因素昨日收盘报57.24元,长园盈佳持股300万股市值达1.72亿元,而该公司2007年12月入股长盈精密时的成本只有3000万元,增值幅度达4.73倍。

光迅科技7月1日起因筹划重大事项停牌,停牌前价格为32.30元,以此估算,长园盈佳原持有的660万股的市值达2.13亿元,而2003年8月8日其受让股权时的价格只有1210万元。

面对巨大的盈利空间,长园盈佳也已逐步落袋为安。和而泰日前公告称,长园盈佳5月11日至7月6日通过二级市场和大宗交易累计出售公司股票 445万股,占总股本的4.448%。光迅科技披露的定期报告也显示,去年四季度和今年一季度,长园盈佳分别减持光迅科技55万股和32万股。

昔日控股股东悉数退出

与李嘉诚旗下上市公司长园集团入股不同,另一家上市公司联创光电(600363,股吧)(600363)却将持有联健光电控股权悉数转让,从而错失了资本溢价的机会。

联健光电招股书(预披露)显示,该公司前身联创健和成立于2003年4月14日,注册资本1168万元,其中联创光电出资595.68万元,占比51%,为控股股东,健和隆出资比例49%。

然而,联创健和成立仅两年半后,联创光电便萌生退意。2005年10月14日,联创光电将持有的联创健和41%股权转让给健和隆,转让价格仅为637.55万元。

在此次转让仅3个月后,2006年1月12日,联创健和便决定将公司未分配中的650.75万元转增股本,其中健和隆享受的转增额为612.05万元,联创光电仅获得38.70万元。

如果联创光电未转让联创健和41%股权,则其在650.75万元的未分配利润中理应获得331.88万元,退一步讲,即便根据剩余股权10%,联创光电也应获得65万元而不仅仅是38.70万元。

对于联创光电所受到的不公平待遇,联健光电在招股书预披露中解释称,在股权转让后,自2005年起,联创健和由健和隆承包经营,联创健和、健和隆保证每年12月20日前支付给联创光电当年剩余股权的固定分红款20万元。

后因双方在股权转让合同中扣除了联创光电品牌特许权100万元出资,因此上述计算基数调整为155.5万元,按照每年净资产收益率12%计算,即联创光电每年从联健光电享有的固定分红款为18.6万元。

由于公司章程中约定联创光电只享有固定分红,因此在2006年1月联创健和有限以未分配利润转增股本时,联创光电并未按照当时其持股比例享受转增额,而是以2005年10月双方签订《股东权益转让合同》中约定的1555万元为计价基础,按照其剩余10%权益享有的155.5万元与其按照持股比例在公司注册资本中享有的116.8万元之间的差额38.70万元进行转增。

联创光电和健和隆就联创健和股权方面达成的一系列错综复杂的交易,外人或许不得而知,但可以肯定的是,就在联创光电转让联创健和41%股权7个月后,2006年5月20日联创健和便变身为股份制公司。

至此,联创光电悉数退出联创健和,在入主的4年时间内,联创光电不仅未获得较大的投资收益,反而错失了巨大的资本溢价空间。

至于联创光电退出的原因,联创健和招股书称,自公司成立以来,联创光电与健和隆在经营和发展理念方面逐步产生分歧,同时因当时联创健和前景尚不明朗,联创光电决定退出联创健和。