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场寻底的过程漫长而煎熬。不少私募基金经理都表示行情判断起来不难，但操作起来则颇为吃力。“一旦在市场里面，就是一个天生的多头，所以尽管看空，在操作上又担心踏空，导致在当前市场中颇为受伤。”广州一位私募基金经理说。

广东新价值投资基金经理黄云轩则表示，从这两周市场的表现看，调整时间比较长的消费板块已经有慢慢走强探出底部的迹象。而随着中报披露的临近，6月份小盘股可能面临最后一跌，届时沉寂已久的小盘股将会迎来建仓的时间窗口。

“等待”，成了多个私募近期共同的口头禅。

游资围猎国际板

周二，在“2011陆家嘴论坛”新闻发布会上，中国证监会办公厅副主任王建军的一句“国际板推出条件快要成熟”，让萎靡不振的市场顿时热情迸发。各路游资火速进攻国际板概念。周三，28只国际板概念股，除停牌的两只外，其余全线飘红。东睦股份（600114.SH）、多伦股份（600696.SH）和大江股份（600695.SH）等6只外资参股或控股的个股更携手涨停。

随后两天国际板概念股虽有所回落，但从本周情况看，国际板概念无疑最受游资追捧。本周东睦股份累计上涨27.32%，万业企业（600641.SH）上涨25.16%，大江股份和成霖股份（002047.SZ）涨幅也超过13%。

“本周国际板概念股的上涨更多带一种炒作的性质，从资金性质上也是游资参与力度最大，而且但凡有外资大股东的股票都受到炒作，但从基本面上看，即使这些公司的外资大股东在国际板上市，跟公司本身也不会有太大的关系。”渤海证券的一位分析师表示。

上海证券交易所盘后交易信息也显示，游资营业部是围猎国际板概念的推手。以东睦股份为例，最近几个交易日前五大买卖席位上都是市场上颇为活跃的游资营业部，包括财通证券绍兴人民中路营业部，方正证券杭州延安路营业部等。

广州安州投资证券投资部总经理曹凌则表示很看好国际板概念股。“随着国际板推上日程，游资对这个板块的关注还将持续很长一段时间。”曹凌说。

震荡寻底将延续

主题横行，但热度难以持续，这也让5月以来第三个星期的市场再度维持震荡局面。

截至周五收盘，上证指数报2858.46点，本周累计下跌0.44%；深成指收报12161.03点，本周累计上涨0.04%。另外，中小板指和创业板指也出现冰火两重天的走势，中小板指本周上涨0.06%，而创业板指则大跌3.77%。

维持小幅震荡之余，两市成交量的进一步萎缩也让市场人士对后市判断持谨慎态度。本周两市日均成交1628亿元，较上周萎缩逾半成。

“市场还会延续震荡寻底的过程。”黄云轩说，基本面、政策面和情绪面都还没有很明朗的态势出来，市场很难出现主流的投资机会，近期市场的热点也还是围绕一些主题性的炒作，而很多更是虚无缥缈的题材，难有大作为。

曹凌也认为，当前市场仍处于大幅上涨前的挖坑行情。“悲观一点的话可能会跌到2500点附近，但熬过这一段区间，市场会迎来非常好的上涨行情。”曹凌说。

另一方面，主流机构的加仓动作则让部分投资者嗅到了提前潜伏的时机。有消息称，上周社保基金突然投入百亿资金入市，其中60亿元被用于权益类投资，另外40亿元用于债券类投资。

“社保基金、保险资金的加仓，加上此前基金仓位出现比较大的下降，导致目前机构手中资金相对充裕，这会使得接下来市场行情展开的机会更大。”上述渤海证券分析师说，但从操作层面上还应该观望一段时间，因为此前市场在反弹前的构筑底部阶段，都还有一波向下的诱空杀跌。

一二线蓝筹仍有空间

对于接下来市场的投资机会，黄云轩指出，从近两周的市场看，前期调整时间比较长的消费板块已经有慢慢走强的迹象，包括食品饮料以及部分服装类个股等都有探出底部的迹象。“从更长远的角度看，小盘股可以开始进入关注的视野中了。”黄云轩说，小盘股的调整已经历时半年，而此前小盘股相对大盘股的超额收益有9个月的时间，从时间上看调整已经接近尾声。另外，随着6月份中报的公布，部分机构对小盘股盈利状况会有进一步的下调，届时小盘股将面临最后一跌，股价风险也会进一步释放，随后将迎来投资的时间窗口。

此外，曹凌和黄云轩也均表示看好金融和地产股的机会。“金融板块现在可以做一个小波段的操作和配置。而地产股则要看房价的走势，如果房价降价的态势能够持续，房价一旦松动就是地产股反攻的时机了，同时地产股的弹性也会更大。”黄云轩说。

上述渤海证券的分析师也表示，未来市场的行情还将是围绕估值低、业绩好的一二线蓝筹展开。另外，国际板的推出对一二线蓝筹而言也是利好，毕竟国际板的估值不会太高，但低估值的一二线蓝筹反而会因此受到提振。