IPO预期激发中小银行股权挂牌升温

市净率市盈率双超上市城商行

■本报记者吴婷婷

近日，大连银行逾千名职工股股东，拟以每股4.6元、总价53052.74万元的价格，转让他们所持有的大连银行2.81%的股权。这已是大连银行第二次自然人股东向机构法人大规模转让股权。分析人士认为，大连银行近期大规模转让原始股东股权，厘清员工持股，是为上市扫清最后的障碍。

2010年以来，城商行股权转让明显升温。但从目前各产权交易所中小银行股权交易价格测算，市盈率水平却普遍高于上市城商行。从这个角度看，目前城商行的股权转让价格已经偏高。

股权转让升温

2010年9月，在财政部联合央行、银监会、证监会和保监会发布《关于规范金融企业内部职工持股的通知》后，第二轮城商行上市迎来破冰之机。

按照银行改革从中央到全国再到地方以及村镇的顺序，在农行A＋H上市之后，城市商业银行也将迎来一轮上市高峰。据了解，截至目前已有超过20家地方商业银行抛出境内上市计划。

随着广发银行、浙商银行以及多家城商行纷纷提出上市计划时，越来越多的中小银行的股权转让也频繁出现在各个产权交易市场上。

近日，北京产权交易所公告的信息显示，浙商银行挂牌转让3000万股，占比0.3%，转让价格1.8亿元，即每股6元，挂牌期限为2月18日至3月18日。而就在去年年底，浙商银行5021.22万股股权在北交所挂牌转让，价格同样为每股6元。不过，一位北金所人士对《证券日报》记者透露，这笔股权转让因转让方单方面放弃，没有达成交易。

去年11月25日，徽商银行500万股股权在上海联合产权交易所挂牌，挂牌价格为1680万元。交易所信息显示，转让方为合肥市高科技风险投资有限公司，此次持有的全部股份，价格折合为3.36元/股。这已是徽商银行同年第三次挂牌转让股权。去年1月，铜陵亚星焦化公司持有的徽商银行531万股股份在安徽长江产权交易所挂牌转让，交易方式为电子竞价，起始价1906万元，约合3.59元/股；11月10日，徽商银行第六大股东安徽省中静四海实业有限公司，将其持有的400万股挂牌转让，挂牌价为1320万元，折合每股3.3元。三次转让的价格基本持平。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博)在接受本报记者采访时表示，近期城商行股权转让频繁，可能是因为个别股东临时套现需求，“现在城商行股权因为IPO预期，可以拍卖出较高的价格，另外，也考虑到现阶段城商行大多无法确定上市时间。”除此之外，他表示，通过股权转让可以集中股权，增强实力。

2010年以来，城商行股权转让明显升温：贵阳市商业银行1100万股股权于2010年12月1日起在上海联交所挂牌拍卖，挂牌价格为3575万元，折合每股3.25元，占该行总股权的0.80431%。推介资料称，贵阳市商业银行已于2007年11月正式启动IPO，并将于2010年12月31日前向证监会上报材料。2010年12月22日，西安银行的1亿股也在北金所挂牌交易，占总股本的3.33%，挂牌价格为6.16亿元，转让方为第一大股东信达资产管理公司，单价为6.16元/股。

另外，去年福州市商业银行、青岛市商业银行、汉口银行、湛江市商业银行、德阳市商业银行、岳阳市商业银行、天津银行等城市商业银行也均有股权挂牌转让。

民营资本近5成

上述北金所人士表示，近年来民营资本在金融股权交易领域一直比较活跃。“现在城商行上市预期很强，相比国有资本，更为灵活的民营资本近期频繁参与城商行股权的拍卖，而最后的关键问题就是价格。”

根据银监会的数据，目前股份制商业银行、城市商业银行的普通股中，民间资本占比已经达到20%和45%。而在2005年末，我国115家城市商业银行的股权结构统计，民营资本占比为29.42%。5年来，在城商行普通股中，民营资本占比已提升逾15%。

另外，数据显示，截至2009年末，浙江11家城市商业银行民间资本在总股本中的占比已经达到73.27%，其中像浙江泰隆商业银行和浙江稠州商业银行，民间资本在总股本的占比已经达到100%。